н толчок в каком-либо курсе, подхваченный затем банками.  А
там уж недалеко и до цен на самом валютном рынке.

   Вот так и сдается "Слон" - Его Высочество Валютный Рынок - перед малышкой
Моськой, хоть и лает она довольно слабо. Ведь перед ним не  одна  Моська,  а
целая их свора, а это уже гораздо страшнее. Тут и слону не стыдно сдаться.

   Есть и другие факторы, влияющие на образование цен на рынке.  К  примеру,
все чаще отмечаются случаи, когда международные торговые компании,  совершая
торговые сделки, пытаются получить дополнительную прибыль за счет разницы  в
курсах валют. Сделать это  совсем  нетрудно:  к  примеру,  рассчитываться  с
покупателем после того, как валюта платежа поднялась в цене.

   Например, вы россиянин и рассчитываетесь за какой-то товар долларами США.
Сегодня доллар стоит в коммерческом банке, скажем, 5 тысяч рублей. Вы можете
рассчитаться немедленно. Но вы знаете или предполагаете, что доллар упадет в
цене по отношению к рублю или другой  валюте,  которую  вы  имеете.  Значит,
через какое-то время вы сможете купить то же самое  количество  долларов  за
меньшее количество рублей - если он стал, например, стоить  не  5  тысяч,  а
4.800 рублей. Разница идет в ваш карман,  причем,  если  сумма  крупная,  то
разница эта довольно значительна.  Это  -  самый  примитивный  вид  подобной
сделки, иной раз торговцы в промежутке ухитряются  купить-продать  несколько
валют!

   В развивающихся странах и в странах с социалистическим укладом  экономики
(то есть с сильно централизованной  экономикой)  валютная  торговля  ведется
только государством. Как правило, курсы валют там не отвечают действительной
их стоимости на рынке, а искусственно опущены или вздуты,  торговля  ведется
только через правительственные монополии. К сожалению, нам всем  это  хорошо
знакомо.

   В последнее время финансовая литература Запада все чаще отмечает  скрытые
в таких странах  возможности,  потому  что  они  при  определенных  условиях
выходят на валютный рынок с очень большими средствами.


   ОПРЕДЕЛЕНИЕ ЦЕН НА ВАЛЮТУ

   Как и на всяком нормальном рынке,  цена  на  товар  (в  данном  случае  -
валюту) определяется только одним фактором - балансом спроса и  предложения.
Здесь действуют все законы, которые так хорошо знакомы производителям  любых
других товаров, борющихся за жизнь в условиях сильнейшей конкуренции.

   За спросом и  предложением  лежит,  в  свою  очередь,  целый  слой  самых
разнообразных факторов, которые оказывают влияние на торговлю.

   В  любое  время  на  рынке  найдутся  люди,   которые   пожелают   купить
предложенную валюту. Обменный курс валюты при покупке  и  есть  ее  цена  по
отношению к другой валюте, какое-то количество которой люди хотят купить,  а
для этого они заключают сделки с другими людьми, которые хотят ее продать.

   Все остальные законы,  которые  действительны  для  купли-продажи  других
товаров, действуют и здесь. К примеру, у держателей долларов спрос  на  йену
превышает предложение, то есть все желают обменять доллары на  йену,  купить
йену за доллары. Согласно законам установления цены на товар, цена  на  йену
немедленно поднимется.

   Если  повышение  стоимости   йены   будет   продолжаться,   потенциальные
покупатели могут покинуть рынок (по простейшей причине - нехватки средств на
покупку приличной партии подорожавшей йены). Продавцы же йены уже  не  могут
противиться соблазну продать ее -  ведь  эта  валюта  поднялась  в  цене,  и
прибыль будет высокой. Как только они начнут активно продавать, йены  станет
больше, и цена сейчас же пойдет вниз - по тем же законам рынка. Видите,  как
важно не упустить момент. Те, кто сообразил  купить  йену,  когда  она  была
дешева, и продать в момент высшего пика цены, если к тому  же  покупка  была
достаточно крупной, получат головокружительные прибыли.

   Международный торговый бизнес и рынок валют переплелись  уже  так  тесно,
что иной раз трудно понять, кто на кого оказывает влияние. К примеру, доллар
США имеет  слабую  позицию.  Импортеры  немедленно  приобретают  иностранную
валюту, не желая ждать дня платежа, когда при том  же  количество  долларов,
которое они  имеют  сейчас  на  руках,  они  окажутся  у  разбитого  корыта.
Экспортеры же,  у  которых  на  руках  имеется  сильная  валюта,  предпочтут
придержать  ее,  в  крайнем  случае  превратить  в  другие  валюты,  но   не
конвертировать в доллар.

   Понятно, что если доллар, напротив, в силе,  экспортеры  будут  стараться
продать иностранную валюту, а импортеры отложат ее покупку.

   Медведь и бык
   Вступление в технический анализ было бы неполным  без  упоминания  теории
Доу.

   Интересно, что эту теорию, известную сейчас любому финансисту, сам  автор
никогда не публиковал. Собственно говоря, он сам даже и не формулировал  ее,
она как бы выросла из его кропотливой работы  на  бирже  с  так  называемыми
"средними числами", сейчас известными как  Средние  Доу  Джонса.  Рукописные
наброски, которые он оставил, явились превосходной основой для  того,  чтобы
завершить саму теорию - прекрасное  средство  для  поддержания  современного
технического анализа.

   Итак, теория Доу утверждает следующее.

   Существует всего три направления движения курсов валют:

   1. Первое направление - главное. Оно продолжается  больше  года,  чаще  -
много лет.

   Это направление имеет три  фазы.  Сначала  это  фаза  накопления  -  цены
находятся на очень низком уровне, и грамотные игроки  покупают  и  покупают,
или, как говорят специалисты, "накапливают позиции". Чем больше покупателей,
тем стремительнее растет цена.

   Наконец, она достигает того уровня, за которым наступает  вторая  фаза  -
bull-model - или "бычий рынок". Начинается кризис спроса - все,  кто  хотел,
уже приобрели эту валюту и больше  приобретать  не  желают,  поскольку  цена
стала непомерной. Исследователи  особо  отмечают  психологическое  состояние
"бычьего рынка" - купившим валюту кажется, что они  застрахованы  от  потерь
железно, а  цена  так  и  будет  вечно  подниматься  вверх  -  богатство  им
обеспечено.

   Цена достигла пика, и начинается третья фаза - так  называемый  "медвежий
рынок". Идет активная распродажа валюты, поднявшейся на значительную высоту.
Иногда  эту  фазу  называют  дистрибутивной,  от  английского  distribute  -
распределять. Продавцы распределяют валюту между теми, кто желает ее купить.

   2. Второе направление - среднее. Иногда его называют "поправкой",  потому
что  оно  может  рассматриваться  как  недолговечное   прерывание   главного
направления движения. Поправка может снизить цену на одну или  даже  на  две
трети, но лишь временно. Долгосрочное снижение цены  совершенно  невозможно.
Это было бы  из  ряда  вон  выходящее  событие,  свидетельствующее  о  самых
глобальных изменениях в положении страны. Прекрасным примером служит падение
социалистической  системы,  за  которым  последовали  падения  валют  бывших
социалистических  стран,  особенно  рубля,   от   которого   остались   одни
воспоминания.

   Из записей Доу  также  безусловно  следует  еще  одно  положение  теории:
выведенные числа должны подтверждать друг друга. Это  значит,  что  ни  один
фактор, указывающий техническому аналитику на какие-либо изменения, не может
считаться единичным. Он может лишь быть  принят  во  внимание  как  один  из
факторов, призванных сформировать общее решение, то, ради чего делается весь
анализ: покупать или продавать?

   Доу проделал колоссальную работу по  сбору  статистических  данных  и  их
систематизации.  Хотя  сам  он  занимался  исключительно  железнодорожным  и
индустриальным видами бизнеса, он успел достичь такого уровня,  при  котором
количество перешло в качество, и сделанные им обобщенные наблюдения подходят
для любых видов игры на бирже.

   Работа с большим количеством собранного материала позволила ему  сделать,
например, такой вывод: объем торговли обязательно влияет на ее  направление.
Как только меняется направление (то есть как  только  цена  какой-то  валюты
начинает уменьшаться или увеличиваться) - сразу же меняется объем  торговли.
Это и понятно: изменения  в  цене  немедленно  привлекают  к  себе  внимание
торговцев, которые спешат купить дешевеющую валюту или продать подорожавшую.

   Если  наблюдается  увеличение  объема  торговли,  это  означает   "бычье"
направление: как только цена начинает опускаться, многие  стремятся  продать
валюту. Оживленная продажа, подстегиваемая спросом, продолжается иной раз по
несколько дней, до наступления перелома. Потом объем  торговли  уменьшается:
продать подорожавшую валюту можно, но уже гораздо  сложнее.  Таким  образом,
общий вывод таков: уменьшение
   объема торговли указывает  на  "медвежий  рынок",  то  есть  на  активную
продажу поднявшейся в цене валюты.

   Теория Доу, представляющая собой  такую  хорошую  базу  для  технического
анализа, тем не менее много раз подвергалась критике. В  основном  это  было
связано с невозможностью для посредников использовать  теорию  на  практике:
пока наблюдатель успеет заметить движение цен, исходя из  положений  теории,
ситуация на рынке уже снова меняется, и сделанные выводы  никому  не  нужны.
Но, с другой стороны, теория Доу никогда не предназначалась для того,  чтобы
обеспечить  получение  прибыли  посредникам.  Она  была  создана  для  самих
игроков, для служения их интересам.

   Многие торговцы, внимательно изучив теорию  Доу,  сделали  на  ее  основе
собственные выводы и создали собственные теории, которые позволяют им играть
на бирже, удачно угадывать движения валют и получать приличную прибыль. Ведь
технический анализ, который мы рассматриваем  в  наших  выпусках,  -  только
обобщенный вариант. На самом деле видов технического анализа ровно  столько,
сколько торговцев на бирже. У каждого из них своя излюбленная система,  свои
излюбленные валюты, свой стиль и - своя теория.

   Другим аргументом критиков в прежние  времена  являлось  то,  что  самими
средними числами  Доу  нельзя  было  торговать.  Это  аргумент  сильный,  и,
прислушавшись к нему, биржа среагировала так,  как  реагирует  любой  гибкий
финансовый  инструмент:  создала  возможность   торговать   ими,   то   есть
опционнными и фьючерсными контрактами, о  чем  мы  обязательно  поговорим  в
другой раз.

   Теория Доу, конечно  же,  не  безгрешна,  как  и  всякая  теория,  всякая
система, всякий подход. Но ведь то же самое можно сказать  и  о  техническом
анализе в целом. Он ведь только позволяет делать заключения  и  действовать:
никто за вас не примет решения, которое определит результаты - покупать  или
продавать? Решать вы будете на основе сигналов, а ни одна  система  не  даст
вам стопроцентной гарантии их распознавания.

   Само же решение за вами.



   Бегом от гарантий


   Дилинг может принести баснословные прибыли,  но  он  сопряжен  с  немалым
риском. Если нет опыта - идите  к  профессионалам,  но  избегайте  тех,  кто
раздает гарантии.

   В сущности, основная  проблема  российских  игроков,  особенно  тех,  кто
желает заниматься  игрой  на  товарных  фьючерсах  (то  есть  иметь  дело  с
конкретными  контрактами  на  конкретные  товары)  заключается  в  том,  что
динамика российских  цен  еще  совсем  слабо  коррелирует  с  динамикой  цен
мировых.

   Если, к примеру, вам вздумалось торговать мороженой свининой, то сюрпризы
при ее сбыте (или при попытке перепродать контракт в России) вас ждут  самые
неожиданные. Может и повезти - к примеру, свинина резко поднимется  в  цене.
Но может произойти и наоборот, а на бирже знать ничего не знают -  там  свои
цены,  свои  законы,  там  борются  за  кусок  хлеба   люди,   привыкшие   к
цивилизованному бизнесу.

   Но фьючерсы оставлять  без  внимания  никак  невозможно  по  той  простой
причине, что слишком большой категории людей они могут быть крайней полезны.
В эту категорию попадают импортеры-непрофессионалы,  которые  не  занимаются
торговым бизнесом постоянно, то есть не делают регулярных покупок, и к  тому
же обычно не интересуются крупными партиями  товара.  А  это  очень  большой
спектр: от самых мелких торговцев до правительства Москвы.

   Эти люди не могут рассчитывать на крупные скидки,  потому  что  не  берут
большой партии и не имеют статуса постоянного покупателя.

   К тому же, они  довольно  часто  становятся  жертвами  изощренных  уловок
поставщика, выявить которые очень  трудно.  Зная,  что  в  России  пока  нет
грамотных экспертов, западные производители идут на всякие штучки. Одним  из
самых модных способов получить дополнительную  прибыль  является,  например,
отгрузка товара  с  недовесом.  Имеется  в  виду  определенный  вид  товара.
Поставщик знает точно: по  дороге  товар  доберет  вес  за  счет  влажности.
Перечень  товаров  такого  рода  достаточно  широк  и  разнообразен:   кроме
множества пищевых продуктов, сюда входят, к примеру, хлопок и некоторые виды
строительных материалов.

   Но если вы обратитесь к хорошей компании, имеющей прямой выход на  биржу,
то у вас есть определенный шанс купить фьючерс на любое количество товара  и
довести его до поставки, причем качество и количество товара в  этом  случае
гарантируется биржей. По некоторым оценкам, таким образом  можно  сэкономить
до 30% по сравнению с вариантом покупки того же товара у импортера.

   Вообще на сегодняшний день в дилинге преобладают так называемые неигровые
риски. Звучит не совсем понятно; если выразиться проще, то это означает:  вы
можете прогореть гораздо раньше, чем доберетесь до рынка.

   Крупного инвестора подстерегает та  же  беда,  что  и  мелкого:  огромное
значение  приобретает  внутренний  сервис  или,  говоря  проще,  оперативное
исполнение приказов.

   Того единственного средства, которое дало бы  полные  гарантии  получения
своевременно нужной информации, насколько известно, еще не  могла  позволить
себе ни одна российская компания. Речь идет о покупке места в "пите" (pit  -
операционный зал на американской товарной бирже). Стоит это удовольствие 950
тысяч долларов... Так что даже Российская биржа, которой это весьма и весьма
пригодилось бы, пока не может позволить себе роскоши приобрести такое место.

   Выбирая себе надежную компанию, которой вы доверите вести от вашего имени
игру  и  которой  будете,  естественно,  платить  комиссионные,  обязательно
обратите внимание на то,  какие  именно  гарантии  вам  предоставляют.  Если
гарантий слишком много - бегите прочь, фирма ненадежна. Никаких  гарантий  в
мире игры на бирже дать никто и никогда не может.

   Если вы находитесь за границей и можете выбрать для этих целей зарубежную
компанию, то этот вариант можно смело счесть оптимальным. У  любой  западной
компании (хорошей и честной, разумеется) априорно  есть  преимущества  перед
любыми российскими дилинговыми фирмами. Прежде всего, это персонал,  который
с самого рождения впитывал в себя понятия, которые нам совершенно незнакомы.
Похоже на  то,  словно  вы  выбирали:  кому  доверить  прочесть  по  бумажке
написанную вами ответственную  речь,  от  которой  зависит  ваша  прибыль  -
опытному человеку, который изучал искусство риторики,  или  такому,  который
даже букв не знает и его придется учить читать с букварем. Вряд ли  подобный
выбор заставил бы кого-нибудь долго ломать себе голову.

   Солидные компании, как правило, чрезвычайно озабочены своей репутацией  и
иной раз идут даже на немалые убытки - лишь бы ее сохранить.

   Но здесь вас подстерегает другой подводный камень: часто бывает так,  что
солидные компании и солидные банки принимают в  число  своих  клиентов  лишь
тех, кто может сразу повести игру на достаточно солидную сумму. И  тут  дело
даже не в том, что далеко не всякий может себе это позволить, а в  том,  что
трудно на это с ходу решиться - вдруг отдать кому-то  кучу  денег,  а  потом
сидеть  и  ждать,  как  говорится,  у  моря  погоды.  И  еще  при  том,  что
добросовестная фирма наверняка будет без  конца  твердить  вам  о  том,  что
никаких гарантий биржа не дает и дать не может, так что вы  можете  потерять
свои деньги в пять  минут.  Нервы  тут  нужны  крепкие.  Нужен  и  серьезный
психологический настрой, и работа с собой, а на  это  мало  у  кого  хватает
времени и сил.

   Перестройка требуется еще и в том, чтобы понять наконец: времена бешеных прибылей, получаемых из ничего, проходят.  Бесповоротно. Получать прибыли скоро смогут лишь те, кто не    ленится работать, узнавать новое, изучать современное состояние различных рынков и биржи товаров и  валют, кто не боится рисковать - конечно, предварительно изучив целесообразность и степень риска, и кто не ждет гарантий, которых нет и быть не может.


   Если у вас аллергия на слово "риск"...

   Что такое игра на валютных  курсах,  о  которой  до  сих  пор  шла  речь,
понятно, наверное, всем, даже тем, кто  никогда  в  жизни  не  имел  дела  с
биржей. С тех пор, как у нас стало проще простого купить и продать  доллары,
всем ясно, что можно продать их сегодня и получить  меньше  денег,  а  можно
завтра - и получить больше. И  как  ни  примитивно  это  представление,  оно
совершенно точно, хотя и кратко, определяет суть валютной торговли,
   да и любой другой торговли.

   Но нельзя забывать о том, что, помимо спекуляций на курсах  валют,  рынок
предоставляет и другие возможности. (Заметим в скобках, что  в  самом  слове
"спекуляция"  нет  никакого  отрицательного  смысла,  слово   это   означает
"торговлю с целью получения прибыли").

   Итак, рынок предоставляет другие,  как  говорят  специалисты,  финансовые
инструменты для торговли. Они являются  производными  инструментами  и  дают
практически неограниченные возможности для получения прибыли при  умелом  их
использовании.

   Если слово "риск" вызывает у вас  жестокую  аллергию,  то  вам  лучше  не
связываться с валютами, а обратиться именно к таким инструментам,  например,
к  фьючерсам  (от  английского  future  -  будущий).  Они  дают   прекрасную
возможность снизить риски  до  минимума,  причем  не  только  при  игре  как
таковой, но и при заключении экспортно-импортных торговых сделок.  Последнее
особенно  привлекательно  для  россиян,  поэтому  многие  дилинговые  центры
предоставляют услуги не только по организации сделок по торговле валютой, но
и по возможности выйти на фьючерсные биржи.

   Российская  биржа  (РБ)  открыла  специальное  отделение   международного
фьючерса. Теперь поступают протоколы,  в  которых  встречаются  обычные  для
любого биржевика названия: соевые бобы, хлопок, природный газ и так далее.

   Сейчас на Российской бирже торгуется 30-40 фьючерсных  контрактов,  хотя,
если у вас возникнет такое желание, брокеры  ее  могут  заключить  сделку  с
любым контрактом практически на любой бирже мира.

   Подавляющее  большинство  таких  контрактов  заключается   на   Чикагской
товарной бирже, знаменитой на весь мир,  и  Нью-Йоркской  фьючерсной  бирже.
Особой популярностью пользуются сельхозпродукты, металлы  и  энергоносители.
Легко понять, почему: это то, без чего человек в современном мире обходиться
не может и что всегда пользуется спросом.

   Что касается фондовых фьючерсов, то самый популярный из них - S&P500. Это
особый финансовый инструмент, представляющий собой как бы сумму ценных бумаг
пятисот крупнейших компаний. Поэтому потери при торговле таким фьючерсом  не
могут быть очень  высокими:  крайне  маловероятно,  чтобы  пятьсот  гигантов
одновременно потерпели крах или хотя бы понесли сколько-нибудь  значительные
убытки. Если же это произойдет с кем-то  одним,  то  разницу  могут  покрыть
остальные. Поэтому индекс S&P500 весьма популярен.

   Он очень активно торгуется на бирже, и обе системы слежения за ценами - и
Reuter,  и  Tenford  -  обязательно  обеспечивают  слежение  за   тем,   как
подвигается торговля S&P500. Если вы серьезно намерены  заняться  получени